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(中央社記者王淑芬高雄1日電)連續第9年,高雄衛武營於元旦在戶外與維也納同步,用衛星直播新年音樂會,現場湧入數千民眾不畏寒風,穿著外套席地聆賞這個難得的音樂盛會。

這場衛星直播的維也納音樂會人氣超旺,有不少民眾傍晚就來卡位,希望能完整的欣賞到大螢幕同步播放畫面,也有人全家總動員,帶了野餐布席地,還有人邊吃點心邊欣賞音樂,陶醉於世界頂尖樂團悠揚的樂聲中,如癡如醉。

今年的新年音樂會由南美洲的天才指揮家古斯塔沃杜達美(Gustavo Dudamel)擔綱指揮,除了每年必演的小約翰史特勞斯家族經典舞曲外,還同時可以欣賞到維也納國家芭蕾舞團曼妙起舞。

衛武營戶外園區架設400吋大螢幕播放維也納新年音樂會,要傳遞希望、友誼與和平的新年祝福。

高雄衛武營戶外園區轉播現場由大提琴家張正傑主持。

維也納愛樂管弦樂團(Wiener Philharmoniker)有超過173年歷史,是世界上頂尖的樂團,是很多情趣精品指揮家夢寐以求的合作對象。1060101
 

 

 

近期企業債務持續增加、但利潤增速卻令人失望,花旗認為,從「槓桿時鐘」來推估,若不是靠著央行政策推動殖利率下行,在正常情形下,債市泡沫恐怕早就該破滅了。

花旗債券策略師 Matt King 發出的研究報告中指出,儘管公司槓桿率增加了,市場不確定也更多,但是信用利差幅度卻在縮小,顯示交易員並未在資產價格中計入足夠的風險。
 

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King 表示,川普當選和英國脫歐這兩隻黑天鵝飛來,卻未給市場帶來太大衝擊,真是非常弔詭的事。

而力撐此弔詭現象的,是各國央行的寬鬆政策,央行貨幣政策動向正是此現象最關鍵的變數。

但是這種現象還能持續多潤滑愛久?

King 打上了一個大大的問號,不以為然地表示, 即使是有「塑料王」之稱的鐵弗龍,也會有破損的一天。

尤其是目前債市基本面還在惡化,從利息覆蓋率 (interest coverage) 的下滑,可以窺見一斑。

利息覆蓋率的計算公式:

利息覆蓋率 = 息前稅前折舊攤提前盈餘 (EBITDA)/ 利息支出。? ????
 

根據槓桿時鐘的概念:
當企業利潤大於債務時,對震動棒債市和股市都是利多。

但目前企業淨債務在增加,而 EBITDA 卻是負值,在正常情況下,這就是「泡末破滅」區間,對債市和股市都是利空。
 
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何時會響起警報?

從基本面來看,新興債市和高收益債在槓桿時鐘上的指針,甚至已經過了泡沫破滅的區間,至於何時這債券會響起警報,就要看實際收益率是否走高。

要提防的危機

如果企業的利增速跟不上債券收益率上揚的速度,債市就會面臨真正的危險。King 預估,實際收益率如果再上漲 50 個基點,整個市場恐怕就會翻天覆地了

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